3月25日，彭博社報(bào)道，阿里巴巴董事長(zhǎng)蔡崇信對(duì)數(shù)據(jù)中心建設(shè)中可能形成的泡沫發(fā)出了警告，他認(rèn)為數(shù)據(jù)中心的建設(shè)速度可能會(huì)超過(guò)對(duì)人工智能服務(wù)的初期需求。

蔡崇信周二在香港舉行的匯豐全球投資峰會(huì)上表示，大型科技公司、投資基金和其他實(shí)體從美國(guó)到亞洲紛紛倉(cāng)促建設(shè)服務(wù)器基地，這一現(xiàn)象開(kāi)始顯得有些盲目。

人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)已出現(xiàn)泡沫苗頭。蔡崇信指出，美國(guó)許多數(shù)據(jù)中心投資公告存在“重復(fù)”或“相互重疊”的現(xiàn)象，這可能導(dǎo)致資源浪費(fèi)和過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。例如，多家公司通過(guò)SPAC（特殊目的收購(gòu)公司）集資建設(shè)數(shù)據(jù)中心，但尚未簽訂實(shí)際用戶(hù)協(xié)議，缺乏明確市場(chǎng)需求支撐。

蔡崇信將泡沫風(fēng)險(xiǎn)歸因于三類(lèi)企業(yè)行為：專(zhuān)注模型研發(fā)的OpenAI類(lèi)企業(yè)、專(zhuān)注基建的硬件供應(yīng)商，以及阿里等綜合型科技公司。他認(rèn)為前兩類(lèi)企業(yè)的部分投資存在協(xié)同不足的問(wèn)題，而阿里選擇同時(shí)發(fā)展技術(shù)和基建，既能對(duì)外輸出服務(wù)，又可支持自身研發(fā)。此外，中國(guó)公司DeepSeek以560萬(wàn)美元低成本開(kāi)發(fā)出對(duì)標(biāo)美國(guó)產(chǎn)品的大型語(yǔ)言模型（使用受限版Nvidia芯片），這引發(fā)對(duì)美企投資效率的質(zhì)疑，可能加速泡沫破裂。

蔡崇信特別指出了美國(guó)的支出情況。僅在今年，亞馬遜、Alphabet和Meta就分別承諾在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施上投入1000億美元、750億美元和650億美元。

蔡崇信對(duì)與會(huì)者說(shuō)：“我仍然對(duì)美國(guó)在人工智能投資方面所提到的那些數(shù)字感到震驚?！薄叭藗冋娴脑谡?wù)?000億美元、數(shù)千億美元這樣的數(shù)字。我認(rèn)為這并非完全必要。在某種程度上，我覺(jué)得人們的投資超前于他們目前所看到的需求，不過(guò)他們預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有大得多的需求?！?/p>

值得注意的是，行業(yè)內(nèi)部對(duì)泡沫判斷存在分歧。微軟、Meta等公司強(qiáng)調(diào)AI需求遠(yuǎn)超供給，計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)大資本支出。Meta稱(chēng)其新一代Llama 4模型需要比當(dāng)前高10倍的計(jì)算資源。但蔡崇信指出，當(dāng)前AI性能評(píng)估體系滯后于技術(shù)發(fā)展，部分基建可能因技術(shù)迭代而過(guò)早淘汰，特別是三級(jí)市場(chǎng)的訓(xùn)練數(shù)據(jù)中心面臨適應(yīng)性挑戰(zhàn)。

除行業(yè)分析外，蔡崇信還透露了阿里戰(zhàn)略調(diào)整：?jiǎn)T工數(shù)量觸底后將重啟招聘，通過(guò)股息回報(bào)股東。這顯示阿里在警惕外部泡沫的同時(shí)，正強(qiáng)化內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)力。綜合來(lái)看，AI數(shù)據(jù)中心泡沫本質(zhì)是技術(shù)爆發(fā)期資本過(guò)度追捧與市場(chǎng)需求不確定性的矛盾體現(xiàn)，其演化將取決于技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程與資源供給效率的平衡。（綜合整理｜陳俊熹）

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